外资持续流入A股,MSCI主题基金争相布局

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发布时间:2018-09-26 20:42

外资持续流入A股,MSCI主题基金争相布局

2018-09-26 18:55来源:蓝鲸财经公司/MSCI/A股

原标题:外资持续流入A股,MSCI主题基金争相布局

全球第一大指数编制公司明晟公司(MSCI)、全球第二大指数公司富时罗素双双将目光锁定了中国A股。明晟公司9月26日建议将中国大盘A股的纳入因子从5%增加到20%,富时罗素也即将在9月27日公布是否纳入A股的决定。

作为世界顶尖的指数公司,全球投资专业人士均会使用上述两家公司的指数作为投资参考。A股入摩后再入富意味着将有大量海外资金投资我国股市。在双重利好的刺激下,9月26日的市场整体表现强劲,三大股指齐涨。沪指早盘在银行、消费板块的带动下,快速走高成功收复2800点,至下午收盘时,上证指数上涨0.92%,报2806.81点,深圳成指涨0.80%,报8420.54点,创业板指上涨1.06%,收报14220.75%。

MSCI和富时罗素双双盯上A股

9月26日,国际大型指数公司MSCI公开表示,就进一步提高A股在MSCI指数中的权重展开咨询,MSCI表示,此次咨询是在建立在中国A股以5%的纳入因子首次加入MSCI中国指数及其相关综合性指数(如MSCI新兴市场指数)的成功实施基础上。

为此,MSCI进一步提出三项建议:

第一,将中国大盘A股的纳入因子从5%增加到20%,于2019年5月半年度指数评审和2019年8月季度指数评审这两个阶级分步实施;

第二,从2019年5月半年度指数评审开始,将深交所创业板市场加入符合MSCI指数条件的证券交易所名单;

第三,作为2020年5月半年度指数评审的一部分,将中国中盘A股以20%的纳入因子一步纳入MSCI中国指数。

MSCI突然宣布考虑将A股纳入比例从5%提高到20%,其MSCI的竞争对手富时罗素也盯上了A股。富时罗素将在北京时间9月27日凌晨正式宣布是否将中国A股纳入其指数体系,坊间普遍认为,从目前情势来看A股被纳入的概率极大。

新华基金MSCI中国A股国际ETF拟任基金经理邓岳向蓝鲸财经表示,根据当前预估的MSCI中国A股国际通指数占上层指数的权重测算(市值系数为5%)假设以MSCI指数为业绩基准的的海外基金都按照指数权重配置A股,预计2018年会有186.39亿美元(约1275亿人民币)流入A股,按照这个假设,将来A股完全纳入MSCI指数,即市值系数达到100%,则预计有超过2万亿人民币的海外资金流入A股。

平安大华基金认为,短期来看,大盘股权重因子的提升有望为A股带来增量资金,提振短期市场情绪。长期来看,则是因市场微观结构发生相应的变化而产生的影响,外资占比不断上升,促进市场更为理性。从海外市场历史经验来看,一是外资的迅速涌入通常会推动市场持续走高,与之相伴的,是本国股市与欧美市场的增强。二是从外资进入新兴市场的风险偏好来看,主要呈现低风险偏好属性,随着外资成交占比中枢的上移,市场估值波动率趋势下行。三是外资迅速涌入阶段,将带来权重蓝筹板块相对估值的重估。

前海开源基金杨德龙分析,两家指数公司的表现正表明了外资的态度。外资决定是否投资A股,一是是看A股的国际化程度,有没有加入MSCI、富时罗素等国际指数,二是看A股的开放程度,资金进出通道是否通畅,三是看A股股票的投资价值。今年以来,外资持续流入A股资金量超过2300亿元,累计持有A股超过12000亿元,说明外资对A股整体投资价值看好。一旦A股同时纳入到这两个主要的国际指数,表明A股已经正式成为国际资本市场的重要一员。

MSCI主题基金发行火热,有基金公司推出Smart Beta策略

MSCI将逐步提高A股纳入比例,各大基金公司也加快了布局MSCI指数产品线的速度。蓝鲸财经整理发现,目前市场上已经成立的MSCI指数基金共有16只,此外还有6只正在发行当中。值得注意的是,除了华夏MSCI中国A股国际通ETF及其联接基金,其他的MSCI指数基金都是于2018年成立。

创金合信在2018年2月7日成立了创金合信MSCI中国A股国际指数A/C;南方基金在4月份成立了南方MSCI中国A股国际通ETF;平安大华在今年布局了3只MSCI基金,分别为平安大华MSCI中国A股低波动ETF、平安大华MSCI中国A股国际ETF、平安大华MSCI中国A股国际ETF联接A/C;中金基金则有两只MSCI主题基金在募集当中,分别是中金MSCI质量A/C、中金MSCI低波动A/C。

从产品类型来看,目前市场上20余只MSCI主题基金均为指数型基金,其中ETF超过七成。“这主要是因为ETF既可以在交易所上市交易,又可以在场外申购赎回,因此比较受机构投资者的喜爱,但对于个人投资者来说,指数增强型基金可能更适合。”某公募人士向蓝鲸财经解释道。

从跟踪的指数上看,大部分MSCI主题基金都是跟踪的MSCI中国A股国际通指数,还有一部分是跟踪MSCI中国A股国际指数,此外还有跟踪低波动指数和国际质量指数的MSCI指数基金。

MSCI国际通指数和国际指数略有不同:

MSCI中国A股国际通指数(MSCI China A Inclusion Index),2017年10月编制,这个指数成份股和今年8月初步纳入MSCI新兴市场指数的A股相同,指数跟着纳入进程进行成份股变动,也就是说这是个过渡指数。

MSCI 中国A股国际指数(MSCI China A International Index),这个指数2014年发布,是国际投资者投资A股市场使用的基础指数,它不仅包括了目前已经被纳入的236个大盘股,还包括193个将来要被纳入的中盘股,可以说是反映MSCI新兴市场指数中A股未来真实样貌的指数。

在未来公布MSCI新兴市场指数进一步纳入中国A股中盘股后,两者将保持一致。通俗来说,国际通指数还处于成长阶段,若干年后长大了就变成了国际指数。

除了MSCI中国A股国际通指数、MSCI 中国A股国际指数,市场上也开始有基金公司推出了跟踪MSCI中国A股低波动指数、MSCI中国A股国际质量指数的基金。此前市场上大部分的MSCI基金都是主要集中于宽基指数领域,MSCI低波动和MSCI质量基金则是加入了smart beta的因子,在跟踪指数的基础上以取得超额收益。

例如中金基金在今年陆续申报了以Smart Beta策略运作的价值、质量、红利及低波动4种风格鲜明的MSCI概念基金,目前价值、低波动两只MSCI基金都处于发行当中。平安大华基金在也今年发布大举推出了多只MSCI指数基金,包括平安大华MSCI中国A股国际ETF以及其联接基金,还有平安大华MSCI中国A股低波动ETF。

平安大华基金ETF指数投资部向蓝鲸财经解释,低波ETF和质量ETF两种指数都是“聪明贝塔(Smart Beta)”指数,和主流指数的区别在于指数成分股的权重设置会考虑“质量”或“波动”因素。

低波策略ETF在市场处于熊市的时候更具优势,由于其对波动率的控制,相对于MSCI中国A股低波指数有较明显的超额收益。特别的,MSCI中国A股国际低波动指数不是单纯地选择低波动的股票,而是从组合整体波动率考虑,在MSCI A股国际指数的基础上,由MSCI利用其最新的风险模型,利用Barra优化器,并加入一些限制条件,优化计算得到。该指数通过较为严格的行业偏离和因子偏离的限制,保证了最终优化的结果,是一个在低波动率因子上,暴露相对比较纯粹的指数。返回搜狐,查看更多

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